大盤現況：台股創高、美股回季線待驗證
- —台股已拉至新高，多頭格局毫無疑問，世界級表現
- —美股站回季線視為多頭恢復，但後面若有消息可能再往下打，下方能撐住則本波修正告一段落
- —中東相關消息推升短線壓力，但大K棒出現後後續消息鈍化效應如預期
CPU 需求爆發：Agentic AI 時代的核心調度晶片
- —個人美股持倉今年已轉正，主因是 CPU + $MRVL + 高速傳輸重新創高，整體資金調動有效
- —Agentic AI 時代中，CPU 是 Agentic Agent 調度的核心，就像教練角色，大量需求開始浮現
- —NVIDIA 入股 Sci-Fi（RISC-V 架構公司），顯示特化版 CPU 開始受到市場關注
- —AWS Andy Jassy 表示 Graviton CPU 算力連大客戶全包需求都無法滿足，暗示 CPU 供應鏈將持續受益
- —#催化劑 AWS 的 CPU 滿載意味著客戶必須轉向 $INTC $AMD 等通用 CPU，或尋找 ASIC Custom CPU
- —台股 CPU 供應鏈受惠：先進製程、後端封裝（M-Core、SPL）以及 $TSM 均有望受惠
- —後續需觀察 CPU 需求是否從 Server 端（2B）外溢至消費端（PC/手機 2C）
Anthropic Claude 新模型吹噓 & 軟體股壓制
- —Anthropic 推出 Mythos 但不對外開放，官方說法是「太危險」，KOL 認為真正原因是算力不足
- —AI 模型廠商慣用「我的東西太危險」的行銷話術拉抬預期，OpenAI 自 2019 年就開始用同樣套路
- —Anthropic 在 2B 應用是 dominant，但其 AI Doomsday 行銷風格持續製造市場 FUD
- —#風險 每次 Anthropic 推新產品，都導致泛軟體/SaaS 股遭到資金撤退、打回谷底
- —Cloudflare ($NET)、CrowdStrike ($CRWD)、Payoneer ($PAYO) 等軟體股今年曾短暫回到零軸，但每次 AI 模型發布就被打回去
- —KOL 個人長期持有這些軟體股，等待資金重新回流的催化劑；目前沒有額外加碼
被動元件缺貨週期啟動：國際法說前哨觀察
- —兩三個月前開始關注被動元件，已嘗試介入（曾認輸後再回頭），目前持有但部位不大
- —Tantalum cap（鉭電容）與 SPcap（鋁電容）已嚴重缺貨，MLCC 在警戒線附近
- —AI 伺服器高階 MLCC 需求（類似 2017 年手機/電動車帶動缺貨的邏輯）成為本輪主軸
- —#催化劑 下週三國際（2327.TW）法說會是重要觀察點，預期全面正面，確認 Lead Time 上拉與漲價趨勢
- —國際旗下 KEMET（基美）已在談電容漲價，若法說確認漲價能見度則可能成為資金催化劑
- —產業圈朋友 feedback：邏輯類似 2023-24 年記憶體缺貨週期，缺乏特定事件「引爆」前難以確定時機
- —#比較 2017 年被動元件缺貨由手機/電動車驅動；本輪由 AI 伺服器高階需求驅動，邏輯相同但催化劑不同
光通供應鏈溢出：LED/SMT 打件廠成受惠標的
- —光通需求過大，美系大客戶因自建廠環評耗時、土地難取得，改委託既有廠商（含 LED SMT 打件廠）代工
- —客戶自帶設備進駐，廠商提供場地與人力，毛利雖僅約 10% 上下但對原本閒置產能廠商屬於增量
- —目前已看到至少 4 家台股廠商走這個模式（先前有「仙爐」做 shuffle box 代工、網通廠有 SMT 產線、LED 打件廠）
- —這種深水區標的難以提早佈局，策略是觀察哪家股票異常轉強後再介入，屬於較後面的 Tier
- —#風險 訂單可能仍在驗證階段，若最終未獲分配則股價有炒完崩跌風險
- —廣義上也屬光通/泛網通題材延伸，但受惠模式更底層（代工廠地）