$AMD

受評級機構調升至強力買入及目標價上修激勵，股價展現強勁反彈。執行長具備宏觀遠見，持續推動晶片規格升級並深化與巨頭合作，穩固了作為 $NVDA 核心替代供應商的地位。在產品規格提升與科技巨頭擴大合作加持下，長線具備堅實的競爭優勢與成長動能

MI355X 搭配專有 ATOM 引擎在 DeepSeek V4 與 Kimi K3 表現亮眼，部分延遲區間性價比超越 $NVDA GB300。然而開源 vLLM 與 SGLang 的適配度依然嚴重落後，且客戶不願在生產環境採用專有 ATOM。硬體規格具備競爭力但開源軟體生態落後，需加速將 ATOM 優化上游化至 vLLM 才能轉化為商業訂單

獲外資點名為 AI 伺服器晶片市場首選，AI 運算與記憶體需求動能顯著高於預期，在算力佈局上具備優勢。在 AI 伺服器晶片市場強勢卡位，運算與記憶體需求超預期將持續帶動股價表現

美銀看好第五代 EPYC Turin 與第六代 Venice 核心密度與高頻優勢，給予 620 美元目標價。AMD 在 X86 伺服器 CPU 領域市佔率持續擴張，成為 Agent 算力升級的直接受惠者

在資料中心 伺服器 CPU 與 GPU 獲得超大型雲端業者多線訂單，輕資產模式不需承擔巨額固定資本支出，資本回報率（ROIC）預計未來 3 到 5 年顯著提升。相較 $INTC 具備更強產品組合與營運彈性。輕資產商業模式搭配強勁的晶片競爭力，為半導體對決中的優先首選

二季度營收年增50%、數據中心業務翻倍且三季度指引高於賣方共識，但調整後毛利率54%低於共識的56%。毛利率受平台爬坡擠壓且股價提前反映利多，好消息分量未能滿足市場更激進的預期

Q2 數據中心營收翻倍且 EPYC 需求強勁，推動營收年增 50%、營利達 19.9 億美元。然而預測本益比 37.4 倍遠高於 $NVDA 的 16.4 倍，先前接近 500 美元股價已充分反應利多。DCF 計算合理價為 380 美元，目前約 473 美元估值依然過高，建議回落至 400 美元以下再行佈局

資料中心營收快速成長且與微軟及 Meta 等科技巨頭合作緊密，長線 AI算力 需求邏輯並未改變。雖然 Helios 系統產品出貨遞延使短期毛利率停留在 56% 使得估值經歷修正，但長期獲利提升潛力仍在。短線股價尋找頭部跌破後的下檔支撐，建議等待股價止跌打底且估值浮現吸引力後再行長期佈局

Q2 資料中心營收年增 107% 達 67 億美元，已提供完整機櫃與網路解決方案切入 Meta 與 OpenAI 供應鏈。財報亮眼但股價重挫，主因晶片股估值修正與資金轉向低本益比巨頭。基本面升級為 AI 系統級供應商，短線因資金輪動與估值去化而承壓

數據中心營收年增 107% 且營業利潤率擴張，惟 Helios 機架放量時間較市場預期延後一季至第四季。高預期蓋過高增長導致短期股價缺乏漲價彈性，估值尚需時間消化

Q2 資料中心營收年增 107% 至 67 億美元，伺服器 CPU 強勁成長，盤後因 Helios 機架量產壓抑毛利率與遠期 PE 已高而大跌 8%。執行長 Lisa Su 技術推進紮實且二供地位穩固，財報後急跌提供長線買點

Q2 財報優於預期且資料中心營收年增 107%，但 Q3 指引未達市場極高期望致盤後拉回。Helios AI 伺服器將於本季末出貨給 $META 與 OpenAI。股價前期漲幅已充分反應預期，Helios 的實質貢獻與業績爆發點需等待至 Q4 顯現

$AMD 為今年晶片股中表現最優異的標的之一，下週公布的財報表現有機會帶動整條 半導體 供應鏈走出過去 60 天的沉悶走勢。AMD身為強勢晶片代表，其下週財報為半導體族群的重要動能催化劑

在費半大漲過程中獲得資金青睞，展現較龍頭更猛烈的落後補漲與爆發動能。短線獲得追捧展現強勁爆發力，惟需注意短線漲多後趨勢反轉的修正風險

受 Nvidia 競爭影響盤中大跌後收斂，被視為可能被迫轉向 Arm 架構。

伺服器 CPU 市占達 40%，GPU 已打入 Meta 與 OpenAI 供應鏈。預估 2027 年 EPS 達 13.10 美元，複合成長率達 77%。雖然以 2027 年盈餘計算之本益比約 40 倍，但其在 AI 市場的強勁擴張足以支撐估值

雖然 $AMD 在 GPU 領域追趕，但在其傳統強項 CPU 市場即將面臨來自 $NVDA 的正面競爭。輝達延伸的戰線將壓縮傳統晶片商的利潤空間，競爭環境轉趨嚴峻。

資金輪動受益者，市值顯著增加。

同樣受益於美系基金從軟體撤出並轉向半導體硬體的配置調整。在 AI 半導體板塊普漲的環境下，作為 CPU 與 GPU 關鍵參與者，持續吸引配置資金回補

同受Agentic AI驅動，CPU架構優勢使AMD在AI時代獲得新的增長動能。AMD在CPU領域的競爭力將隨AI代理普及而進一步彰顯

長期故事升級，預期伺服器 CPU 市場將倍增，市佔持續擴張。

單週大漲 20%，與 Meta 簽訂 6GW 合同推動 AI 算力從單一壟斷走向雙軌制。訓練端以 $NVDA 為主，推理與客製化負載分流至 $AMD 。雙寡頭分軌格局確定，帶動客製晶片與記憶體全產業鏈需求擴大

Q1財報全面超預期（EPS +7%、數據中心年增57%），Q2指引再超預期。AI Agent 敘事為 CPU 需求注入新的結構性成長動力，伺服器 CPU 市場2030年規模估算從去年11月直接翻倍至1,200億美元。AI Agent 崛起是 AMD 獲得全新估值重估的核心邏輯，不是短期業績而是長週期結構性故事

同時擁有CPU與GPU雙重布局，是半導體業者中少數兼具兩種算力的設計公司。AI轉向推論及代理性應用後CPU重要性提升，AMD的雙布局成為當前最具結構性優勢的IC設計股

Q1資料中心營收$57-58億（+57%）、毛利率55%、FCF $26億創歷史新高，顯示獲利品質全面改善；Meta 6GW GPU部署合作確立中期訂單能見度。CPU在AI Agent時代重要性從邊緣升至核心，AMD同時握有GPU（MI系列）與CPU（EPYC）的雙引擎格局是其差異化優勢。AI Agent驅動CPU:GPU比接近1:1，AMD雙引擎結構是當前市場稀缺的，中線維持看多。

Data Center 57% 年增創新高，Meta M9450 大單確認，2nm CPU 即將量產；市場正處於對 AMD 重新估值的過程中，每次好消息都觸發 10–15% 的跳升。AI GPU + 伺服器 CPU 雙引擎共振，AMD 是 2026 年 CPU／GPU 板塊最重要的重估標的之一，中線看多

Server CPU 估算上修至 2027 年 $120B、年增 >35%，並喊出 >50% 市佔目標；AI 推理與 Agentic AI 工作負載被確認為結構性需求驅動。CPU 已從市場棄兒變成最核心主線，AMD 估值上修動能仍在，短中期偏多看待

Q1 資料中心營收達 57.75 億美元年增 57%，Q2 指引 112 億超預期 7 億美元。OpenAI 與 Meta 合計鎖定 12GW 部署承諾且客戶需求持續上修，2027 年資料中心 AI 營收指引達數百億美元。MI500 產品線放量確立 AI 算力雙寡頭地位，盤後大漲後 408 美元不宜追高，靜待 360 至 375 美元區間回檔布局

資料中心營收年增57%且佔總營收逾半，Q2毛利率指引升至56%顯示獲利品質持續提升。CPU差異化角度：AI Agent工作負載高度依賴CPU，是AMD有別於純GPU競爭的結構性優勢；Helios機架系統對標$NVDA NVL72是下一個重要催化劑。資料中心成長動能加上CPU在AI Agent中的獨特定位，AMD目前是最值得關注的AI算力替代選

無獨立消息，但受 $INTC 財報帶動同日上漲12-13%，CPU相關族群整體受惠 #比較

EPYC 效能領先 $INTC 當代 Xeon，但產能全部賣光、供不應求，客戶被逼買 Intel #比較 受限台積電先進製程產能難大幅擴充，2026~2027 CPU 供給仍緊張

短線過度延伸，需要回檔喘息，不追高 #風險

受惠於 $INTC 財報利多的板塊連帶效應，單週上漲 25% #比較

受 $INTC 財報鼓舞，單日大漲 15% 至 350.39 美元 #比較 #價位 即將推出的 Venice 晶片被寄予厚望，本益比 42 倍已反映高預期 #風險 #催化劑

數週內已上漲約 50%，目前 278 美元；目標 330 美元，下方線位 240 美元 #價位 Beta 較高，偏好回調買入；若從未持有則等回落，若在 90 或 190 美元建倉則可於 270 美元加碼 #價位 #比較

CPU 缺貨題材下，AMD 漲幅目前僅20%以下，後續有上行空間

持有AMD，CPU+GPU雙線受惠於AI基建擴張

同 $INTC，通用 CPU 需求因 AWS 瓶頸外溢而受惠