每日重點 260813 Substack 大叔留言重點 — 大叔美股筆記重點整理

光通訊 CPO/NPO 發展趨勢與 2027 年 Scale Across 架構布局

—讀完 $LITE 與 $COHR 財報可證明 NPO 與 CPO 將依不同需求場景共存，CPO 2027 年下半年發展路線圖未變，預計 2028 年開始出量
—2027 上半年市場焦點將轉向 Scale Across 網路架構發酵，受惠廠商包含 $GLW、$NOK、$COHR、$AAOI 及 $LITE
—$COHR、$LITE 及 $AAOI 之成長曲線均與 6 吋 InP 基板生產綁定，同時需留意 $AXTI 與 Sumitomo 等基板材料供應鏈之出口管制風險

$COHR —中性中期

與 $LITE 財報對比顯示 NPO 與 CPO 將共存，CPO 路線圖維持 2027 下半年發酵並於 2028 放量。公司營運與 6 吋 InP 產能深度綁定，且同屬 2027 上半年 Scale Across 趨勢受惠者。當前估值已拉升至基準與樂觀情境之間，後續成長取決於 InP 產能釋放進度

$LITE —中性中期

名列 2027 上半年 Scale Across 網路架構發酵之受惠廠商，CPO 預計 2028 年開始出量。受限於 6 吋 InP 基板產能瓶頸，影響整體營收成長天花板。估值目前已來到基準與樂觀區間，短線成長受限於 InP 原料與產能開出能力

$AAOI —中性中期

受惠 2027 上半年發酵之 Scale Across 趨勢，但與 $COHR 及 $LITE 面臨相同的 6 吋 InP 基板產能瓶頸。評價已達到基準與樂觀估值區間，後續仍需追蹤 InP 上游供應瓶頸之改善狀況

光通訊 ↑看多長期

NPO 與 CPO 將依據不同應用場景同時存在，CPO 2027 下半年路線圖未變並預期 2028 放量。2027 上半年市場焦點將轉向 Scale Across 架構。Scale Across 將於 2027 上半年開始發酵，帶動光通訊組件與材料供應鏈之中長期需求