債市逼宮殺估值與自由現金流導向的資產配置
- —高盛指出金融條件放鬆且 VIX 處於低位，AI 技術使 token 成本下降並提升全體企業生產力，但五大雲端巨頭自由現金流普遍承壓
- —美債供給過剩與通膨風險使殖利率維持高位，債市義警將持續修剪高估值與高槓桿企業
在美債殖利率維持高位與債市殺估值環境下，具備充沛自由現金流與穩健資產負債表。同時於歐盟下調 App Store 佣金以和解 DMA 訴訟。高現金流與強勁護城河使其成為抗波動與長期複利的優質防禦標的
具備強勁現金流與抗週期防禦屬性，在債市波動與高利率環境下表現穩健。營運現金流充沛且消費防禦需求明確，為市場高位震盪時的最佳避風港
高盛與市場交易員看好美股短期走勢，建議做多股票與黃金並買入 VIX 看漲期權對衝尾部風險。偏好資本開支鏈、金融與高現金流週期股，並以防禦型標的建構平衡組合
降息/升息 中期
若美聯儲為維護信譽而政策加息，短端殖利率上升將帶動長端殖利率下降，促使收益率曲線平坦化。大科技發債供給持續支撐長端殖利率，高利率環境將持續考驗企業自由現金流