油企本季暴利拆解：上游原油價格與下游煉油裂解價差（Crack Spread）獨立驅動
- —石油公司獲利由上游採油利潤與下游煉油裂解價差雙軌驅動。第二季因地緣衝突推升原油至 104 美元帶動上游利潤，同時中東煉油產能中斷導致全球精煉油品供給收緊、裂解價差急增。本季能源巨頭的高額利潤為上游油價與下游產能瓶頸共同作用的結果，而非企業主觀定價能力增強
$XOM 中期
第二季單季獲利達 145 億美元，同時享有 原油 上漲帶來的上游利潤與煉油裂解價差擴大的下游效益。面對政客暴利稅指控與市場質疑，企業營收暴增主因是政客決策與國際地緣事件改變了行業經濟學，而非公司單方面提高價格
$CVX 中期
第二季獲利達 121 億美元，營運受益於上游原油走高與精煉油品供需緊縮。目前國會暴利稅法案試圖徵收與去年油價差額的 50% 稅金，針對週期性產業在景氣高點懲罰性課稅將忽視其低谷期承擔的巨額虧損風險
$MPC 中期
無上游採油業務，第二季淨利潤由去年同期的 12 億美元猛增至 51 億美元，成長完全來自下游煉油裂解價差擴大。波斯灣煉油產能受地緣政治衝擊停擺，使純煉油廠直接獲益於精煉油品的嚴重供需失衡