2026/04/29(三) 美股爲什麼又跌了？#GLW #CLS #STX 財報 — 美股投資學-財女珍妮重點整理

OpenAI業績不如預期，AI閉環個股重挫

—$ORCL、CoreWeave、$AMD、$AVGO、$NVDA 等與 OpenAI 算力直接掛鉤的公司昨天均下跌
—OpenAI 否認報導，稱業務全力運轉、內部士氣積極；珍妮認為即使 OpenAI 有問題，算力缺口很容易由其他業者補上，AI 泡沫論過度反應
—Google 搶市占（$GOOGL）、Anthropic（Claude）擴張是 OpenAI 業績壓力的背景因素

$AMD 短期

昨天跌幅較大（約2-3%以上），主因與 OpenAI 的算力採購合約達10GW規模，合約條款與 OpenAI 業績掛鉤，若未來採購數字縮減衝擊相對較大。珍妮沒有對 AMD 的後續方向做明確判斷，建議觀察本週其他財報公司資本支出表現。 #風險

AI算力 ↑看多中期

珍妮認為 OpenAI 業績不如預期是短期情緒衝擊，AI 算力結構需求沒有改變；今天若 OpenAI 無法履行算力合約，市場上其他業者可補上缺口，不應因此認定 AI 已見頂。科技巨頭財報的資本支出表現才是真正的觀察重點。

油價支撐：霍爾木茲封鎖持續 + 阿聯酋退出OPEC

—美國海軍陸戰隊昨天在阿拉伯海登上一艘懷疑前往伊朗港口的商船，封鎖行動仍積極執行中
—阿聯酋宣布5月1日正式退出OPEC，結束長達60年會員資格；能源部長稱現在市場本就供不應求，退出不會造成大衝擊，但未來增產空間打開，長期可能改善供需

原油 —中性短期

油價目前站在100美元附近，霍爾木茲封鎖未解除提供短期支撐；但阿聯酋退出OPEC後若大幅增產，供不應求狀況未必會像現在這樣誇張，對消費者是好事但對能源產業是壓力。珍妮認為能源市場未來可能出現結構性根本性改變。

地緣政治短期

伊朗已向美方請求撤除霍爾木茲海峽海上封鎖，但目前美伊談判尚無具體結果；美軍海上登船行動顯示封鎖仍積極執行中。珍妮未對地緣政治後續走向做方向判斷，認為需持續觀察談判進展。

$CLS Celestica 季報：亮眼成長但估值偏高導致股價修正

—CLS 雲端解決方案部門營收年增76%、網路通訊年增69%、企業運算年增101%；800G交換器全年加速，下半年還有兩個超大型雲端客戶開始1.6T量產 #催化劑
—$AMD Helios 機架已開始交付樣品，預計形成數十億美元市場規模 #催化劑

$CLS ↑看多中期

本季營收年增53%、調整後EPS 2.16美元年增80%，均超過指引上限；股價跌10%屬正常獲利了結，因為「表現越好、責任越大、沒有更驚喜市場就先跑」。珍妮認為營收成長趨勢向上、毛利率上升、競爭優勢明確，但 Forward PE 已達30-40倍以上，估值偏高需注意。過去一年漲380%、過去一個月漲50%，還在強勢格局。

伺服器 ↑看多中期

CLS 的 AI 伺服器與雲端解決方案業務持續爆發式成長，800G到1.6T交換器量產推進；從設計端就介入合作的模式讓未來營收可持續性較高。整體 AI 基建需求結構沒有改變。

$GLW Corning 財報後修正：光通訊強勁但估值已高

—Corning 將2028年長期目標延伸至2030年，5月5日有投資者說明會 #催化劑
—太陽能部門下一季可能需要費用支出，AI基建資本支出是否持續是關鍵觀察點 #風險

$GLW —中性短期

財報後跌12%，但光通訊業務非常強勁、仍在上升格局，今年以來已漲85%。珍妮認為估值已到過去幾年相對高點，有修正是正常的；營收長期趨勢向上、三率（毛利率/營業利潤率/淨利率）均呈上升趨勢是好基礎。後續科技巨頭財報若持續擴大資本支出，股價可能回穩。

光通訊 ↑看多中期

GLW 光纖業務非常強勁，走強勢上升格局；長期目標延伸至2030年顯示公司對需求持樂觀態度。短期因估值偏高有修正壓力，但珍妮認為AI基建資本支出持續的話光通訊需求結構不變。

$STX Seagate 財報大漲：HAMR技術推動毛利率創新高

—HAMR（Mosaic 技術平台）讓同樣數量疊片可塞入更大儲存容量，第一代30TB、第二代再增30%，且硬體成本不同比例增加；下一代將更高，技術門檻難以被競爭對手超越
—AI 對大容量存儲的需求是指數型增長，支撐 HDD 長期需求

$STX ↑看多中期

財報公布後大漲16%，因公司調升營收指引；HAMR 技術推動毛利率創新高，成本優勢顯著。珍妮認為這項技術的護城河（同樣成本塞入更大容量）難以被競爭對手超越，且 AI 對大容量存儲的指數型需求為長期成長提供支撐，市場給予信任票完全合理。 #價位

記憶體 ↑看多中期

AI Agent 運算在每個層級都需要更多記憶體與存儲，需求是指數型增長；STX 的 HDD 因 HAMR 技術形成差異化優勢。即使 OpenAI 採購縮減，市場上其他算力需求可補上缺口，整體存儲需求結構沒有改變。