Texas Instruments #TXN 2026 Q1 Earning Analysis (Eng)

$TXN 2026 Q1 財報：超預期的全面復甦

—TXN 產品深度嵌入工業、汽車電子與基礎電子系統，其財報表現具有領先反映全球真實終端需求的指標意義

$TXN ↑看多中期

Q1 營收 $4.83B，超市場預期 $4.53B，YoY +19%、QoQ +9% #價位 EPS $1.68 大幅超預期 $1.38，營業利潤 $1.81B YoY +37%，利潤成長速度超越營收，體現需求復甦的營業槓桿 #價位季度自由現金流 $1.4B，YoY +154%，在持續執行史上最大 300mm 廠投資下仍達成此數字，核心現金生成重回超越資本消耗的階段 #價位 Q2 指引中點 $5.2B，高於市場共識，管理層確認復甦具持續性 #催化劑 #價位

半導體 ↑看多中期

TXN 多季庫存去化與牛鞭效應結束，類比半導體需求開始轉化為真實出貨動能工業與資料中心雙引擎帶動成長，AI 伺服器與高效能運算對電源管理及類比半導體的需求持續提升

$TXN 300mm 晶圓廠：進入成本結構收穫期

—TXN 在 Sherman, Texas 與 Lehi, Utah 的 300mm 產能持續爬坡，成本結構相對競爭對手 200mm 產線低約 40%，同時獲得地緣政治安全與製造自主性

$TXN ↑看多長期

工業與資料中心需求同步復甦，疊加 300mm 成本優勢，TXN 進入結構性重要的獲利上行週期，兼具營收成長與毛利率擴張潛力

先進製程 ↑看多長期

300mm 晶圓廠大規模投資進入收穫期，單位成本結構性低於競爭對手，毛利率擴張空間確立