估值模型選取與 Oracle 與 Palantir 商業模式剖析 $ORCL —中性 中期 甲骨文 $ORCL 低於 20 倍 PE 並不直接意味著被低估，市場核心觀察點在於其大規模 AI 數據中心 CAPEX 投入能否在未來轉化為可觀的 ROIC 與現金流。AI 資料中心鉅額資本支出的回報率是評估甲骨文價值的核心依據 $PLTR ↑看多 長期 Palantir $PLTR 獲得極高 EV/Sales 估值溢價，主因市場著眼於其營收高速成長與自由現金流利潤率擴張所展現的極高商業轉化能力。高自由現金流利潤率與強勁營收成長支撐了高估值溢價 軟體股 ↑看多 長期 軟體企業估值框架應連結其營收轉化自由現金流的能力，高擴張性與高留存率的高品質 軟體股 能獲取顯著估值溢價。自由現金流創造能力與商業模式優勢決定軟體板塊評價上限