$DE 評級下調至 Hold：ROIC 低於資金成本且估值趨於飽和 $DE —中性 中期 作為週期性巨頭受惠於基礎建設支出，但海外製造佈局面臨關稅與貿易壁壘壓力。營業利潤率由峰值 25% 回落至 20.5%，ROIC 降至 5.25% 且低於 WACC。前瞻本益比 27.5 倍處於高檔，DCF 合理價值 635 美元與現價 625 美元相近，且 1% 殖利率吸引力有限。累積漲幅已高且估值飽和，當前應結束主動加碼階段轉為持股觀望